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por Jorge Beinstein*<\/p>\npor Jorge Beinstein*<\/p>\n
Em fins de Maio, durante a reuni\u00e3o do G7, Shinzo Abe, primeiro-ministro do Jap\u00e3o, anunciou a proximidade de uma grande crise global [1]<\/b> . O coment\u00e1rio mais divulgado pelos meios de comunica\u00e7\u00e3o foi que era um alarmismo exagerado, reflexo da situa\u00e7\u00e3o dif\u00edcil da economia japonesa. De qualquer modo, n\u00e3o faltam os que admitem a exist\u00eancia de perigos mas em geral atribuem-nos aos desequil\u00edbrios financeiros da China, \u00e0 recess\u00e3o no Brasil ou \u00e0s turbul\u00eancias europeias. A situa\u00e7\u00e3o nos Estados Unidos costuma merecer coment\u00e1rios prudentes, distantes de qualquer alarmismo. Apesar de o centro motor da \u00faltima grande crise global (ano 2008) ter sido a explos\u00e3o da bolha imobili\u00e1ria estado-unidense, agora os peritos n\u00e3o percebem ali bolhas em plena expans\u00e3o a ponto de estourar e sim tudo ao contr\u00e1rio: actividades financeiras, industriais e comerciais estagnadas, crescimentos an\u00e9micos e outros sinais aparentemente tranquilizantes que afastam a imagem de algum tipo de euforia descontrolada.<\/p>\n
Mas \u00e9 imposs\u00edvel ignorar a realidade. Os produtos financeiros derivados constituem a componente maiorit\u00e1ria decisiva da trama especulativa global. S\u00f3 cinco bancos dos Estados Unidos mais o Deutsche Bank acumularam esses fr\u00e1geis activos no montante de uns 320 milh\u00f5es de milh\u00f5es de d\u00f3lares [2]<\/b> , equivalente a aproximadamente 4,2 vezes o Produto Mundial Bruto (ano 2015). Isso representa 65% da totalidade dos produtos financeiros derivados do planeta registados em Dezembro de 2015 pelo Banco da Basileia. Essa hiper-concentra\u00e7\u00e3o financeira deveria ser um sinal de alarme e o panorama agrava-se quando constatamos que a referida massa financeira est\u00e1 a desinchar de maneira irresist\u00edvel: em Dezembro de 2013 os derivados globais chegavam a uns US$710 milh\u00f5es de milh\u00f5es, apenas dois anos depois, em Dezembro de 2015, o Banco de Basileia registava US$490 milh\u00f5es de milh\u00f5es… em apenas 24 meses evaporaram-se US$220 milh\u00f5es de milh\u00f5es, cifra equivalente a cerca de 2,8 vezes do Produto Global Bruto de 2015. <\/b><\/p>\n
N\u00e3o foi um acidente e sim o resultado da interac\u00e7\u00e3o perversa, a n\u00edvel mundial, entre a especula\u00e7\u00e3o financeira e a chamada economia real. <\/i> Durante um longo per\u00edodo esta \u00faltima pode suster uma desacelera\u00e7\u00e3o gradual evitando a derrocada, gra\u00e7as \u00e0 financiariza\u00e7\u00e3o do sistema que permitiu \u00e0s grandes empresas, aos estados e aos consumidores do pa\u00edses ricos endividarem-se e assim consumir e investir. O decl\u00ednio da din\u00e2mica econ\u00f3mica dos capitalismos centrais p\u00f4de ser desacelerado (ainda que n\u00e3o revertido) n\u00e3o s\u00f3 com neg\u00f3cios financeiros. A entrada de mais de 200 milh\u00f5es de oper\u00e1rios industriais chineses mal pagos no mercado mundial permitiu abastecer com manufacturas baratas os pa\u00edses ricos e a derrocada do bloco sovi\u00e9tico brindou ao Ocidente um novo espa\u00e7o colonial: a Uni\u00e3o Europeia ampliou-se para Leste, capitais da Europa e dos Estados Unidos estenderam seus neg\u00f3cios.<\/p>\n
Foi assim que os Estados Unidos e seus s\u00f3cios-vassalos da NATO continuaram em frente com os gastos militares e as guerras. Enormes capitais acumulados bloqueados por uma procura que crescia cada vez menos puderam rentabilizar-se comprando pap\u00e9is de d\u00edvida ou jogando na bolsa. Grandes bancos e mega especuladores incharam seus activos com complexas opera\u00e7\u00f5es financeiras legais e ilegais. Os neoliberais assinalavam que se tratava de um “c\u00edrculo virtuoso” <\/i> em que as economias real e financeira cresciam apoiando-se mutuamente. Mas a festa foi-se esgotando enquanto se reduziam as capacidades de pagamento dos devedores esmagados pelo peso das suas obriga\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
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A crise de 2008 foi o ponto de inflex\u00e3o. Em Dezembro de 1998 os derivados globais chegavam a uns US$80 milh\u00f5es de milh\u00f5es, equivalente a 2,5 vezes o Produto Global Bruto desse ano. Em Dezembro de 2003 eles alcan\u00e7avam os US$200 milh\u00f5es de milh\u00f5es (5,3 vezes o PGB) e em meados de 2008, em plena euforia financeira, saltaram para os US$680 milh\u00f5es de milh\u00f5es (11 vezes o PGB). A recess\u00e3o de 2009 os fez cair: em meados desse ano haviam baixado para US$590 milh\u00f5es de milh\u00f5es (9,5 vezes do PGB). Acabara a euforia especulativa e a partir da\u00ed as cifras nominais estancaram ou subiram muito pouco, reduzindo sua import\u00e2ncia em rela\u00e7\u00e3o ao PGB. Em Dezembro de 2013 rondavam os US$719 milh\u00f5es de milh\u00f5es (9,3 vezes o PGB) e a seguir verificou-se o grande desinchar: US$610 milh\u00f5es de milh\u00f5es em Dezembro de 2014 (7,9 vezes o PGB) que em Dezembro de 2015 caiu para US$490 milh\u00f5es de milh\u00f5es (6,2 vezes o PGB).<\/p>\n
O aparente “c\u00edrculo virtuoso” havia mostrado o seu verdadeiro rosto: na realidade tratava-se de um c\u00edrculo vicioso em que o parasitismo financeiro expandira-se gra\u00e7as \u00e0s dificuldades da economia real \u00e0 qual drogava enquanto a carregava de d\u00edvidas cuja acumula\u00e7\u00e3o acabou por arrefecer o seu dinamismo \u2013 o que por sua vez bloqueou o crescimento da esfera financeira.<\/p>\n
A primeira etapa de interac\u00e7\u00e3o expansiva anunciava a segunda de interac\u00e7\u00e3o negativa, do arrefecimento m\u00fatuo actualmente em curso que por sua vez anuncia a terceira, de arrefecimento financeiro a marchar em direc\u00e7\u00e3o ao colapso e com crescimentos an\u00e9micos, estancamentos e recess\u00f5es suaves da economia real aproximando-se da depress\u00e3o prolongada \u2013 tudo isso como parte do prov\u00e1vel desinchar entr\u00f3pico do conjunto do sistema.<\/p>\n
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A financiariza\u00e7\u00e3o integral da economia faz com que a sua contrac\u00e7\u00e3o comprima a economia real, reduza o seu espa\u00e7o de desenvolvimento. O peso das d\u00edvidas p\u00fablicas e privadas, a crescente volatilidade dos mercados submetidos ao canibalismo especulativo, grandes bancos na corda bamba e outros factores negativos afogam a estrutura produtiva.<\/p>\n
Por outro lado o sistema global n\u00e3o se reduz a um conjunto de processos econ\u00f3micos. Encontramo-nos perante uma realidade complexa que inclui uma ampla variedade de componentes inter-relacionados (geopol\u00edticos, culturais, militares, institucionais, etc). Isso significa que a crise pode desencadear-se a partir de diferentes geografias e focos de actividade social. Exemplo: um facto pol\u00edtico como a decis\u00e3o do eleitorado da Gr\u00e3-Bretanha de sair da Uni\u00e3o Europeia poderia ter sido o detonador, tal como antecipava George Soros que esperava uma “Sexta-feira negra” seguida por uma reac\u00e7\u00e3o em cadeia de turbul\u00eancias fora de controle se na quinta-feira 23 de Junho triunfasse o Brexit [3]<\/b> . O desastre n\u00e3o se verificou, mas podia ter ocorrido… ainda que a sacudidela fosse bastante forte [4]<\/b> .<\/p>\n
Poderia ser uma onda de protestos sociais na Europa, mais extensa e radicalizada do que a verificada recentemente em Fran\u00e7a, ou a derrocada do Deutsche Bank que acumula pap\u00e9is vol\u00e1teis num montante da ordem dos US$70 milh\u00f5es de milh\u00f5es, quase equivalente ao Produto Mundial Bruto [5]<\/b> . Tamb\u00e9m a economia italiana apresenta a sua quota de riscos, afectada pela degrada\u00e7\u00e3o acelerada dos bancos encurralados pelos n\u00e3o pagamentos dos seus devedores, que em Mar\u00e7o de 2016 somavam uns 200 mil milh\u00f5es de euros (equivalente a 12% do PIB italiano) [6]<\/b> . E naturalmente o Jap\u00e3o surge como um importante candidato \u00e0 derrocada com uma d\u00edvida p\u00fablica de US$9 milh\u00f5es de milh\u00f5es que representa 220% do seu PIB, n\u00e3o tendo conseguido sair da defla\u00e7\u00e3o e com as suas exporta\u00e7\u00f5es a perderem competitividade [7]<\/b> .<\/p>\n
Os Estados Unidos, centro da economia global (sobretudo da sua hipertrofia financeira), s\u00e3o naturalmente o motor potencial de futuras tormentas globais. Ali nos \u00faltimos meses acumularam-se sinais recessivos: desde a tend\u00eancia persistente para a baixa na produ\u00e7\u00e3o industrial a partir de fins de 2014 [8]<\/b> at\u00e9 a ascens\u00e3o cont\u00ednua de d\u00edvidas industriais e comerciais n\u00e3o pagas (que j\u00e1 alcan\u00e7aram o n\u00edvel dos fins de 2008 \u2013 aumentaram quase 140% entre o \u00faltimo trimestre de 2014 e o primeiro trimestre de 2016) [9]<\/b> , passando pela queda do conjunto de vendas (grossistas, retalhistas e industriais) ao mercado interno desde o \u00faltimo quadrimestre de 2014 [10]<\/b> e das exporta\u00e7\u00f5es desde Novembro do mesmo ano [11]<\/b> .<\/p>\n
A isto devemos acrescentar uma d\u00edvida p\u00fablica nacional que continua a aumentar. J\u00e1 superou a barreira dos US$19 milh\u00f5es de milh\u00f5es (quase 106% do PIB) que, somada \u00e0s d\u00edvidas privadas, chega aos US$64 milh\u00f5es de milh\u00f5es (3,5 vezes o PIB de 2015) [12]<\/b> \u2013 e tamb\u00e9m com sinais claros de deteriora\u00e7\u00e3o social como o facto de que umas 45 milh\u00f5es de pessoas actualmente recebem ajudas alimentares por parte do Estado [13]<\/b> . A ag\u00eancia encarregada de monitorar os programa alimentares governamentais, FRAC na sua sigla em ingl\u00eas, assinalava no seu \u00faltimos relat\u00f3rio que “mais de 48,1 milh\u00f5es de estado-unidenses vivem em lares que lutam contra a fome” <\/i> [14]<\/b> .<\/p>\n
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Para um n\u00famero crescente de peritos, sobretudo os especialistas em temas financeiros, a pergunta decisiva n\u00e3o \u00e9 se a crise se vai verificar ou n\u00e3o e sim quando vai ocorrer. Para alguns poderia assumir a forma de uma explos\u00e3o financeira no estilo da que se verificou em 2008 ou em eventos anteriores desse tipo. Para outro, o que est\u00e1 para chegar \u00e9 uma grande implos\u00e3o do sistema.<\/p>\n
Cabem duas hip\u00f3teses extremas. A primeira \u00e9 que a acumula\u00e7\u00e3o de deteriora\u00e7\u00f5es gere cedo ou tarde um salto qualitativo devastador. A hist\u00f3ria do capitalismo est\u00e1 marcada por uma sucess\u00e3o de crises de diferentes magnitudes. Olhando o passado seria razo\u00e1vel supor um desenlace sob a forma de hiper-crise.<\/p>\n
A segunda hip\u00f3tese \u00e9 que a perda de dinamismo do sistema n\u00e3o seja um fen\u00f3meno passageiro e sim uma tend\u00eancia pesada que obriga a superar a ideia de grande turbul\u00eancia repentina, de tsunami arrasador, e introduzir o conceito de “decad\u00eancia”, de envelhecimento prolongado, de degrada\u00e7\u00e3o civilizacional \u2013 o que n\u00e3o exclui as crises e sim incorpora-as a um percurso descendente em que o sistema se vai apagando, desarticulando, caotizando, perdendo vitalidade, racionalidade.<\/p>\n
Larry Summers, ex-secret\u00e1rio do Tesouro dos Estados Unidos, relan\u00e7ou recentemente com grande repercuss\u00e3o medi\u00e1tica a teoria do “estancamento secular” segundo a qual as grandes pot\u00eancias tradicionais est\u00e3o a entrar numa era de estancamento produtivo prolongado arrastando o conjunto do sistema global [15]<\/b> . Recuperava desse modo as ideias de Alvin Hansen expostas em plena crise dos anos 1930. Por sua vez, acad\u00e9micos importantes como Robert Gordon [16]<\/b> , Tyler Cowen [17]<\/b> ou Jan Vijg [18]<\/b> apoiavam esse ponto de vista a partir da vis\u00e3o da inefic\u00e1cia crescente da mudan\u00e7a tecnol\u00f3gica em termos de crescimento econ\u00f3mico. Este \u00faltimo autor assinalava o paralelismo entre a decad\u00eancia estado-unidense e as do Imp\u00e9rio Romano e da China na era da dinastia Qing (entre meados do s\u00e9culo XVII e princ\u00edpios do s\u00e9culo XX). Nos anos 1970, quando se iniciava a longa crise global que chega at\u00e9 os nossos dias, Orio Giarini e Henri Louberg\u00e9, ent\u00e3o na Universidade de Genebra, haviam elaborado a hip\u00f3tese dos “rendimentos decrescentes da tecnologia” <\/i> a partir do processamento de uma grande massa de informa\u00e7\u00e3o emp\u00edrica [19]<\/b> . Pelo seu lado, o historiador Fernand Braudel assinalava que a grande crise dessa d\u00e9cada era o come\u00e7o de uma fase c\u00edclica descendente de longa dura\u00e7\u00e3o [20]<\/b> . A partir de uma vis\u00e3o marxista, Roger Dangeville, tamb\u00e9m nessa \u00e9poca, afirmava que o capitalismo enquanto sistema global havia entrado na sua etapa senil [21]<\/b> . Eu retomei essa hip\u00f3tese desde fins dos anos 1990 [22]<\/b> , que mais adiante foi assumida por Samir Amin [23]<\/b> e outros autores.<\/p>\n
Agora os sinais de alarme multiplicam-se, desde desajustamentos financeiros graves at\u00e9 perturba\u00e7\u00f5es geopol\u00edticas carregadas de guerra e desestabiliza\u00e7\u00f5es, desde crises institucionais at\u00e9 declina\u00e7\u00f5es econ\u00f3micas. Nos anos 1990 os comentaristas ocidentais maravilhavam-se diante do espect\u00e1culo da implos\u00e3o da URSS. \u00c9 prov\u00e1vel que dentro de n\u00e3o muito tempo comecem a horrorizar-se diante de desastres muito maiores centrados no Ocidente.<\/p>\n
[1] Philippe Mesmer, “L’alarmisme de Shinzo Abe surprend le G7”, Le Monde, <\/i> 26\/05\/2016. The Epic Collapse of Deutsche Bank<\/a><\/b><\/p>\n *Doutorado de Estado em Ci\u00eancias Econ\u00f3micas (Universidade do Franche Comt\u00e9, Besan\u00e7on, Fran\u00e7a), especialista em progn\u00f3sticos econ\u00f3micos. Foi consultor de organismos internacionais e de governos, dirigiu numerosos programas de investiga\u00e7\u00e3o e foi titular de c\u00e1tedras de economia internacional e prospectiva tanto na Europa como na Am\u00e9rica Latina. \u00c9 professor titular das c\u00e1tedras livres “Globaliza\u00e7\u00e3o e Crise” nas Universidades de Buenos Aires e C\u00f3rdoba (Argentina) e de Havana (Cuba) e director do Centro de Prospectiva y Gesti\u00f3n de Sistemas (Cepros). Sua p\u00e1gina web \u00e9 http:\/\/beinstein.lahaine.org\/<\/a><\/p>\n O original encontra-se em www.resumenlatinoamericano.org\/<\/a><\/p>\n Este artigo encontra-se em http:\/\/resistir.info\/beinstein\/sinais_globais_08jul16.html<\/b><\/p>\n 01\/Jul\/16<\/p>\n
\n[2] Tyler Durden, “Is Deutsche Bank The Next Lehman?”, Zero Hedge, www.zerohedge.com\/news\/2015-06-12\/deutsche-bank-next-lehman<\/a>
\nMichael Snyder, “Financial Armageddon Approaches”, INFOWARS, www.infowars.com\/…<\/a>
\n[3] Antoine Gara, “George Soros Says Brace For ‘Black Friday’ If Brexit Vote Succeeds”, Forbes, Jun 21, 2016, www.forbes.com\/…<\/a>
\n[4] Wolf Richter, “European Banks Get Crushed, Worst 2-Day Plunge Ever, Italian Banks to Get Taxpayer Bailout, Contagion Hits US Banks”, Wolf Street, June 27, 2016, wolfstreet.com\/…<\/a>
\n[5] Michael T. Snyder, “Will Deutsche Bank Survive This Wave Of Trouble Or Will It Be The Next Lehman Brothers?”, Smarter Analyst, May 23, 2016, www.smarteranalyst.com\/…<\/a>
\n[6] Jeffrey Moore, “Will Italian banks spark another financial crisis?”, Global Risk Insights, March 7, 2016.
\n[7] Takashi Naakamichi, “Japan emerges as key victim in fallout from Brexit”, Market Watch,June 27, 2016.
\n[8] U.S. Board of Governors of the Federal Reserve System, “Industrial Production and Capacity Utilization”.
\n[9] Worlf Richter, “Business Loan Delinquencies Spike to Lehman Moment Level”, May 19, 2016, wolfstreet.com\/2016\/05\/19\/delinquencies-of-commercial-industrial-loans-spike\/<\/a>
\n[10] FRED – Federal Reserve Bank of St. Louis, Total Business Sales.
\n[11] U.S. Census Bureau, “U.S. International Trade in Goods and Services”.
\n[12] FRED – Federal Reserve Bank of St. Louis, All Sectors; Debt Securities and Loans.
\n[13] United States Department of Agriculture, Food and Nutrition Service.
\n[14] FRAC, Food Research & Action Center, “U.S. Makes Progress Addressing Food Hardship, but One in Six American Households Still Struggle to Put Food on the Table”, June 30, 2016, frac.org\/…<\/a>
\n[15] Laurence. H. Summers, “Reflections on the New Secular Stagnation Hypothesis”, Secular Stagnation: Facts, Causes, and Cures, CEPR Press, 2014.
\n[16] Robert J. Gordon, “Is US Economic Growth over? Faltering Innovation confronts the six Headwinds”, NBER Working paper series, 18315, August.2012.”The turtle’s progress: Secular stagnation meets the headwinds”, Secular Stagnation:Facts, Causes, and Cures, CEPR Press, 2014.
\n[17] Tyler Cowen, “The Great Stagnation”, Dutton, 2011.
\n[18] Jan Vijg,”The American Technological Challenge: Stagnation and Decline in the 21st Century”, Algora Publishing, 2011.
\n[19] Orio Giarini y Henri Louberg\u00e9,”La Civilisation technicienne \u00e0 la d\u00e9rive. Les rendements d\u00e9croissants de la technologie”, Dunod, Paris, 1979
\n[20] Fernand Braudel, “Civilisation mat\u00e9rielle, \u00e9conomie et capitalisme, XV e <\/sup> XVIII e <\/sup> Si\u00e8cle”, tome I, Armand Colin, Paris, 1979.
\n[21] Roger Dangeville, “Marx-Engels. La crise”, Editions 10\/18, Paris 1978
\n[22] Jorge Beinstein, “La larga crisis de la econom\u00eda global”, Corregidor, Buenos Aires, 1999 y “Capitalismo senil. A grande crise da economia global”, Record, Rio de Janeiro, 2001.
\n[23] Samir Amin, “Au-del\u00e0 du capitalisme s\u00e9nile”, PUF, Paris, 2002.
\n<\/b><\/p>\n