\u00a0<\/p>\n
De acordo com o ministro, o TCU tem procurado investir mais para ajudar a melhorar a gest\u00e3o p\u00fablica. Neste sentido, o \u00f3rg\u00e3o assinar\u00e1 em outubro um acordo de coopera\u00e7\u00e3o com a Organiza\u00e7\u00e3o para a Coopera\u00e7\u00e3o e Desenvolvimento Econ\u00f4mico (OCDE) para buscar boas pr\u00e1ticas de gest\u00e3o.<\/span><\/p>\n De acordo com Nardes, a ideia \u00e9 averiguar porque a sociedade n\u00e3o recebe aquilo que “temos condi\u00e7\u00f5es de entregar”. Segundo o ministro, “temos recursos, mas n\u00e3o temos gest\u00e3o p\u00fablica para entregar esses bens para a sociedade”. Nardes tamb\u00e9m disse que o TCU tem trabalhado sobre o tema do desenvolvimento sustent\u00e1vel e que em breve ser\u00e1 apresentado trabalho feito para medir as unidades de conserva\u00e7\u00e3o das reservas florestais da Amaz\u00f4nia Legal.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n ___________________________________________<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Produ\u00e7\u00e3o aumenta em julho, mas estoques tamb\u00e9m sobem, aponta CNI<\/span><\/strong><\/p>\n Valor Econ\u00f4mico<\/span><\/em><\/p>\n <\/span><\/p>\n A produ\u00e7\u00e3o industrial voltou a subir em julho e o emprego no setor tamb\u00e9m melhorou, mas a frustra\u00e7\u00e3o nas vendas de mercadorias levou a um aumento dos estoques no per\u00edodo. Mesmo com a perspectiva de maior demanda por bens industrializados com a proximidade do fim do ano, a quantidade de produtos finais ainda n\u00e3o vendidos est\u00e1 maior que o desejado pelos empres\u00e1rios.<\/span><\/p>\n O \u00edndice de produ\u00e7\u00e3o industrial, divulgado ontem pela Confedera\u00e7\u00e3o Nacional da Ind\u00fastria (CNI), ficou em 52,1 pontos em julho, ante 46 pontos em junho. Esse indicador varia de zero a cem pontos, sendo que valores abaixo de 50 pontos representam recuo de produ\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior. Acima disso significa alta na compara\u00e7\u00e3o. Em julho do ano passado, o \u00edndice ficou em 51,1 pontos.<\/span><\/p>\n A Sondagem Industrial tamb\u00e9m mostrou que o \u00edndice de evolu\u00e7\u00e3o de mercadorias estocadas ficou em 52,1 pontos, o que representa expans\u00e3o da quantidade de produtos finais n\u00e3o consumidos. Em junho, o indicador foi de 50,6 pontos, ou seja, tamb\u00e9m houve avan\u00e7o em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior.<\/span><\/p>\n Com esses resultados, o n\u00edvel de estoques se afastou ainda mais do n\u00edvel desejado pelos empres\u00e1rios. O \u00edndice efetivo em rela\u00e7\u00e3o ao planejado ficou em 51,7 pontos, o que representa mais produtos estocados al\u00e9m do previsto. O \u00edndice em junho foi de 51,4 pontos.<\/span><\/p>\n “Geralmente, quando h\u00e1 aumento de estoques acima do planejado \u00e9 um erro de expectativa. O empres\u00e1rio acha que vai vender, mas a venda n\u00e3o foi t\u00e3o grande como esperado”, explicou o gerente de pesquisa da CNI, Renato da Fonseca.<\/span><\/p>\n Al\u00e9m de alertar para o ac\u00famulo de estoques das grandes ind\u00fastrias, cujo indicador chegou a 54,5 pontos em julho, a CNI ressaltou tamb\u00e9m um “lado positivo” dos n\u00fameros: a produ\u00e7\u00e3o voltou a crescer na maioria dos setores da ind\u00fastria de transforma\u00e7\u00e3o.<\/span><\/p>\n Em julho, as ind\u00fastrias operaram, em m\u00e9dia, com 72% da capacidade instalada, mesmo patamar de junho, por\u00e9m um ponto percentual abaixo de julho do ano passado. Apesar do recuo, o uso da capacidade instalada ficou mais pr\u00f3ximo do usual para o per\u00edodo. O \u00edndice de utiliza\u00e7\u00e3o de capacidade efetiva-usual ficou em 44,4 pontos, frente a 42,9 pontos em junho, sendo que 50 pontos representa o normal para cada per\u00edodo.<\/span><\/p>\n “N\u00e3o tem como dizer que a ind\u00fastria est\u00e1 numa retomada segura. N\u00e3o entrou numa crise, mas est\u00e1 apresentando muita volatilidade” com meses de indicadores positivos e outros com resultados negativos, disse Fonseca.<\/span><\/p>\n O indicador de n\u00edvel de emprego na ind\u00fastria ficou em 48,5 pontos em julho, ante 48,1 pontos em junho, o que tamb\u00e9m mostra desempenho melhor que no m\u00eas anterior apesar de continuar abaixo dos 50 pontos. A pesquisa da CNI foi feita com 1,98 mil empresas entre 1\u00ba e 13 de agosto.<\/span><\/p>\n Na passagem de julho para agosto, os empres\u00e1rios ficaram menos otimistas em todos os itens analisados: demanda nos pr\u00f3ximos seis meses, exporta\u00e7\u00e3o, compra de insumos e emprego. A maior queda foi em rela\u00e7\u00e3o a vendas ao exterior, cujo \u00edndice de expectativa caiu de 54,2 pontos para 51,1 pontos.<\/span><\/p>\n Apesar do recuo, a ind\u00fastria brasileira ainda mant\u00e9m expectativas positivas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s exporta\u00e7\u00f5es nos pr\u00f3ximos seis meses, pois o indicador continuou acima de 50 pontos. O menor otimismo foi verificado mesmo com a forte desvaloriza\u00e7\u00e3o do c\u00e2mbio no per\u00edodo, que favorece os embarques internacionais.<\/span><\/p>\n Uma das explica\u00e7\u00f5es levantadas pela CNI \u00e9 que, apesar desse movimento cambial ser “bom para a competitividade, a volatilidade gera incerteza muito grande”, segundo Fonseca. Al\u00e9m disso, o baixo dinamismo do com\u00e9rcio internacional pode ser outra raz\u00e3o para o “ajuste” desse \u00edndice, que apresentou consecutivas altas nos meses anteriores.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n ___________________________________________<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n C\u00e2mbio come\u00e7a a impactar proje\u00e7\u00f5es para infla\u00e7\u00e3o e juros<\/span><\/strong><\/p>\n Valor Econ\u00f4mico<\/span><\/em><\/p>\n <\/span><\/p>\n A desvaloriza\u00e7\u00e3o adicional do c\u00e2mbio nas \u00faltimas semanas – em pouco mais de 20 dias, o d\u00f3lar saltou de R$ 2,25 para cerca de R$ 2,40 – pode colocar em risco o compromisso do Banco Central de entregar este ano um IPCA menor do que os 5,84% observados no ano passado, principalmente diante da press\u00e3o da Petrobras por um novo reajuste da gasolina, avaliam economistas ouvidos pelo Valor. Neste cen\u00e1rio, afirmam, n\u00e3o est\u00e1 descartado que o BC possa prolongar o ciclo de aperto monet\u00e1rio na tentativa de conter o repasse da desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial para a infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica.<\/span><\/p>\n Os primeiros sinais de que os economistas come\u00e7am a incorporar o real mais fraco em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar nos seus cen\u00e1rios pode ser visto no Boletim Focus. Embora as proje\u00e7\u00f5es para o IPCA neste ano e em 2014 praticamente n\u00e3o tenham se alterado recentemente, as estimativas para o \u00edndice nos pr\u00f3ximos 12 meses est\u00e3o em alta h\u00e1 sete semanas. Em 28 de junho, os economistas projetavam que a infla\u00e7\u00e3o nos 12 meses \u00e0 frente seria de 5,65%, expectativa que subiu para 5,97% no dia 16 de agosto.<\/span><\/p>\n Para Daniel Moreli Rocha, economista do Banco Indusval & Partners, este \u00e9 um ind\u00edcio de que o mercado est\u00e1 incorporando o real mais fraco \u00e0s suas contas gradativamente. Rocha afirma que os riscos para a sua proje\u00e7\u00e3o de IPCA de 5,85% em 2013 aumentaram nas \u00faltimas semanas, com a mudan\u00e7a de patamar do c\u00e2mbio. Em sua avalia\u00e7\u00e3o, \u00e9 quest\u00e3o de tempo at\u00e9 que o mercado trace novo cen\u00e1rio para a economia neste ano, a partir de uma taxa de c\u00e2mbio mais desvalorizada. Seria, em termos, uma repeti\u00e7\u00e3o do quadro observado em junho, quando a mudan\u00e7a no patamar de c\u00e2mbio resultou em uma onda de revis\u00f5es de estimativas no m\u00eas seguinte. “Talvez as expectativas para infla\u00e7\u00e3o neste ano ainda estejam um pouco t\u00edmidas, se considerada a forte alta do c\u00e2mbio desde maio”, diz.<\/span><\/p>\n Eduardo Velho, economista-chefe da INVX Global Partners, afirma que caso o d\u00f3lar se estabilize no patamar de R$ 2,40 at\u00e9 o fim do terceiro trimestre, o IPCA encerrar\u00e1 2013 com alta de 6%. Por ora, Velho estima avan\u00e7o de 5,7% para o indicador oficial de infla\u00e7\u00e3o no ano. O economista considera que ap\u00f3s a nova disparada da moeda americana, R$ 2,30 virou piso para a taxa de c\u00e2mbio. O Banco Central, no entanto, deve intensificar o uso da pol\u00edtica cambial, bem como de medidas macroprudenciais, para controlar press\u00f5es excessivas sobre o d\u00f3lar, diz o economista.<\/span><\/p>\n Parte da resposta tamb\u00e9m deve vir da pol\u00edtica monet\u00e1ria, na avalia\u00e7\u00e3o de Velho. O economista acredita que mediana de apostas do Focus para a Selic, atualmente em 9,25% ao ano ao fim de 2013, deve ser revista para cima nas pr\u00f3ximas semanas em fun\u00e7\u00e3o do novo patamar do c\u00e2mbio. “9,5% virou “o piso do piso””, afirma.<\/span><\/p>\n Fabio Rom\u00e3o, economista da LCA Consultores, avalia que o Banco Central vai prolongar o atual ciclo de aperto monet\u00e1rio em resposta \u00e0 desvaloriza\u00e7\u00e3o recente do c\u00e2mbio, levando a taxa b\u00e1sica de juros para 10% at\u00e9 novembro, com aumentos de 0,5 ponto percentual por reuni\u00e3o.<\/span><\/p>\n Para Rom\u00e3o, a pol\u00edtica monet\u00e1ria mais austera ser\u00e1 suficiente para que o atual n\u00edvel de c\u00e2mbio, que chegou a R$ 2,40 nesta semana, n\u00e3o se mantenha at\u00e9 o fim do ano. Ainda assim, diz, a desvaloriza\u00e7\u00e3o mais acentuada do c\u00e2mbio nas \u00faltimas semanas complica o cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio para os pr\u00f3ximos meses porque aumenta a defasagem do pre\u00e7o da gasolina em rela\u00e7\u00e3o ao mercado externo e pressiona a Petrobras. Em fun\u00e7\u00e3o da escalada da moeda americana, o economista passou a contar com aumento do combust\u00edvel em setembro e elevou sua proje\u00e7\u00e3o para o IPCA neste ano de 5,7% para 6%. Rom\u00e3o calcula que a Petrobras ir\u00e1 aumentar, j\u00e1 em setembro, a gasolina em 8% nas bombas.<\/span><\/p>\n Para Tha\u00eds Marzola Zara, economista-chefe da Rosenberg & Associados, o d\u00f3lar mais alto \u00e9 um dos principais riscos ao cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio. No entanto, a economia pondera que para que haja um repasse do d\u00f3lar a R$ 2,40 aos pre\u00e7os \u00e9 preciso que a taxa de c\u00e2mbio fique estacionada neste n\u00edvel por pelo menos tr\u00eas meses – hip\u00f3tese que n\u00e3o est\u00e1 em seu cen\u00e1rio. “Se os leil\u00f5es de concess\u00e3o em infraestrutura derem certo, o investidor estrangeiro pode voltar a se interessar pelo Brasil, revertendo as expectativas em rela\u00e7\u00e3o ao pa\u00eds”, comenta a economista, que estima avan\u00e7o de 5,8% no IPCA neste ano.<\/span><\/p>\n O atual cen\u00e1rio econ\u00f4mico, na avalia\u00e7\u00e3o de Fl\u00e1vio Serrano, economista do BES Investimento, \u00e9 favor\u00e1vel ao repasse do aumento do d\u00f3lar aos pre\u00e7os ao consumidor. Para ele, a deteriora\u00e7\u00e3o das expectativas, o perfil expansionista do governo, os incentivos ao consumo e a intensidade da varia\u00e7\u00e3o cambial contribuem para um maior impacto do c\u00e2mbio na infla\u00e7\u00e3o.<\/span><\/p>\n A desacelera\u00e7\u00e3o da economia brasileira, em sua avalia\u00e7\u00e3o, n\u00e3o ser\u00e1 suficiente para frear o aumento de pre\u00e7os no varejo. “Vamos ver um reflexo direto nos produtos comercializ\u00e1veis e, daqui um ano, nos pre\u00e7os administrados.”<\/span><\/p>\n O reflexo do c\u00e2mbio na infla\u00e7\u00e3o depende, entre outras vari\u00e1veis, da percep\u00e7\u00e3o do mercado quanto \u00e0 perenidade da mudan\u00e7a, afirma o economista-chefe do Banco ABC Brasil, Lu\u00eds Otavio Leal. “O d\u00f3lar a R$ 2,40 chegou ao mercado financeiro, mas ainda n\u00e3o bateu na economia real. As empresas continuam trabalhando com um d\u00f3lar ao redor de R$ 2,30”, afirma Leal, que projeta avan\u00e7o de 5,7% no IPCA neste e no pr\u00f3ximo ano.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n ___________________________________________<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Analistas esperam menor cria\u00e7\u00e3o de empregos em julho<\/span><\/strong><\/p>\n Valor Econ\u00f4mico<\/span><\/em><\/p>\n <\/span><\/p>\n Economistas avaliam que a piora acentuada dos indicadores de confian\u00e7a e dos antecedentes da atividade observada em julho n\u00e3o chegou com a mesma intensidade ao mercado de trabalho. A expectativa \u00e9 que os fundamentos do emprego continuem em desacelera\u00e7\u00e3o no terceiro trimestre, mas em ritmo bem mais modesto do que o esperado para o desempenho da economia. Neste cen\u00e1rio, est\u00e1 descartada uma alta expressiva do n\u00edvel de desemprego no pa\u00eds.<\/span><\/p>\n Ap\u00f3s a surpresa positiva com os dados de junho, quando foram abertos 123,8 mil postos de trabalho com carteira, a m\u00e9dia de oito institui\u00e7\u00f5es financeiras e consultorias ouvidas pelo Valor Data aponta cria\u00e7\u00e3o de 106 mil vagas formais no m\u00eas passado. Em julho de 2012, o saldo l\u00edquido entre demiss\u00f5es e admiss\u00f5es foi positivo em 142 mil empregos.<\/span><\/p>\n As estimativas para o Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged), que o Minist\u00e9rio do Trabalho e Emprego (MTE) divulga hoje, v\u00e3o de 75 mil a 138,8 mil novas ocupa\u00e7\u00f5es formais em julho. Sem informar n\u00fameros, o ministro da pasta, Manoel Dias, adiantou ontem que o emprego cresceu no per\u00edodo, mas em “menor percentual.”<\/span><\/p>\n Ontem, o ministro do Trabalho, Manoel Dias, disse que os n\u00fameros devem mostrar perda de dinamismo no mercado de trabalho. “Cresceu, mas em menor percentual”, afirmou. Ap\u00f3s as declara\u00e7\u00f5es, surgiram rumores no mercado de que o Caged apontaria para um dado negativo, quando a quantidade de demiss\u00f5es \u00e9 maior que de contrata\u00e7\u00f5es. Ou seja, com fechamento de vagas no m\u00eas. No entanto, fonte do minist\u00e9rio recha\u00e7ou essa interpreta\u00e7\u00e3o, informando que as admiss\u00f5es superaram as demiss\u00f5es em julho, por\u00e9m o saldo positivo de vagas criadas no m\u00eas foi menor que os 142,5 mil postos de trabalho abertos em julho do ano passado.<\/span><\/p>\n Na quinta-feira, o IBGE vai divulgar a taxa de desemprego nas seis principais regi\u00f5es metropolitanas referente ao mesmo m\u00eas, para a qual 15 analistas consultados estimam 5,8%, em m\u00e9dia, com intervalo de proje\u00e7\u00f5es entre 5,6% e 6%. Na leitura anterior, o percentual de desocupados em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Popula\u00e7\u00e3o Economicamente Ativa (PEA) foi de 6%.<\/span><\/p>\n No piso das previs\u00f5es para o Caged, Andr\u00e9 Muller, da Quest Investimentos, trabalha com saldo positivo de 75 mil vagas no m\u00eas passado, n\u00famero que, se confirmado, representaria redu\u00e7\u00e3o de 47% sobre o dado de igual per\u00edodo de 2012. J\u00e1 a gera\u00e7\u00e3o de postos acumulada em 12 meses passaria de 677 mil para 600 mil entre junho e julho, movimento que, em sua opini\u00e3o, indica um ajuste “ainda lento”, e para baixo, do mercado de trabalho.<\/span><\/p>\n Segundo Muller, a pesquisa do IBGE deve ir na mesma dire\u00e7\u00e3o. Em julho, a Quest estima que a taxa de desemprego ficou em 5,9%. Com ajuste sazonal, o economista calcula que a desocupa\u00e7\u00e3o vai ficar est\u00e1vel em rela\u00e7\u00e3o a junho, em 5,7%. Mesmo assim, ele destaca que ser\u00e1 a segunda vez seguida em que o percentual de desempregados vai subir na compara\u00e7\u00e3o com igual m\u00eas do ano anterior: em julho de 2012, o desemprego foi de 5,4%. “As empresas seguraram enquanto puderam as demiss\u00f5es na expectativa de uma melhora da atividade, mas acredito que chegaram no seu limite”, disse.<\/span><\/p>\n Para Tha\u00eds Marzola Zara, economista-chefe da Rosenberg & Associados, a reten\u00e7\u00e3o de m\u00e3o de obra ainda impede um avan\u00e7o maior da taxa de desemprego este ano, que, em seu cen\u00e1rio, n\u00e3o vai ultrapassar os 6%. Na m\u00e9dia, Tha\u00eds calcula que a desocupa\u00e7\u00e3o ser\u00e1 de 5,7% em 2013, ante 5,5% no ano passado. O desaquecimento do mercado de trabalho, diz ela, seguir\u00e1 em ritmo gradual, mesmo em um ambiente de perda de f\u00f4lego maior da economia, j\u00e1 que, no terceiro trimestre, \u00e9 praticamente dado que o Produto Interno Bruto (PIB) deve crescer perto de zero.<\/span><\/p>\n “Qualquer resposta do mercado de trabalho \u00e0 atividade demora muito mais para acontecer do que de um m\u00eas para o outro”, comenta a economista, para quem uma revers\u00e3o do des\u00e2nimo de consumidores e empres\u00e1rios mais \u00e0 frente, assim como dos indicadores econ\u00f4micos, vai evitar que os dados de emprego sejam totalmente contaminados pelo pessimismo que se abateu sobre o terceiro trimestre.<\/span><\/p>\n Na virada do primeiro para o segundo semestre, Sarah Bretones, da MCM Consultores, sustenta que o mercado de trabalho vai deixar uma trajet\u00f3ria de acomoda\u00e7\u00e3o para entrar em uma rota mais clara de esfriamento. Mesmo assim, a economista afirma que a taxa de desemprego n\u00e3o ter\u00e1 expans\u00e3o muito al\u00e9m dos n\u00edveis atuais nos pr\u00f3ximos meses, em fun\u00e7\u00e3o da permanente escassez de m\u00e3o de obra qualificada, que inibe demiss\u00f5es, e da entrada cada vez menor de jovens na for\u00e7a de trabalho. Em julho, a MCM estima desocupa\u00e7\u00e3o de 5,9% nas seis principais regi\u00f5es metropolitanas e cria\u00e7\u00e3o de 138,8 mil empregos formais.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n ___________________________________________<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Voltam os fantasmas da crise na \u00c1sia<\/span><\/strong><\/p>\n Valor Econ\u00f4mico<\/span><\/em><\/p>\n <\/span><\/p>\n Quando a China lan\u00e7ou o maior pacote de est\u00edmulo de sua hist\u00f3ria em resposta \u00e0 crise de 2008 e \u00e0 desacelera\u00e7\u00e3o dos mercados importadores ocidentais, isso cobrou um pre\u00e7o. Hoje, a China tem de pagar uma conta que, dizem alguns economistas, levou a rela\u00e7\u00e3o entre a d\u00edvida total e o Produto Interno Bruto (PIB) para al\u00e9m de 200%.<\/span><\/p>\n Embora a China constitua o exemplo mais extremo do uso de endividamento para financiar crescimento, trata-se de um padr\u00e3o que se repetiu em toda a \u00c1sia. Com a queda nas exporta\u00e7\u00f5es, os bancos centrais abriram suas torneiras e produziram um salto no endividamento das fam\u00edlias e das empresas.<\/span><\/p>\n Agora que o Fed (Federal Reserve, banco central dos EUA) considera reverter sua pol\u00edtica monet\u00e1ria ultrafrouxa, a regi\u00e3o enfrenta um novo desafio: enfrentar a vida depois da d\u00edvida. E \u00e0 medida que os investidores avaliam o impacto dessa transi\u00e7\u00e3o, os fantasmas da crise financeira asi\u00e1tica de 1997-1998 foram novamente despertados.<\/span><\/p>\n “Todo esse dinheiro do al\u00edvio quantitativo produziu uma enorme bolha de infla\u00e7\u00e3o do cr\u00e9dito na \u00c1sia”, diz Kevin Lai, economista-chefe regional na Daiwa Securities. “O crime foi cometido, agora temos que lidar com as consequ\u00eancias. Esse processo ser\u00e1 bastante doloroso. \u00c9 como uma chamada de margem. Fam\u00edlias ter\u00e3o de vender seus ativos. Haver\u00e1 muita de destrui\u00e7\u00e3o de riqueza.”<\/span><\/p>\n \u00c9 f\u00e1cil ouvir ecos da crise financeira asi\u00e1tica. O crescimento do cr\u00e9dito a partir de 2008 foi r\u00e1pido, resultando em um aumento dos pre\u00e7os das casas, altas taxas de crescimento e megafus\u00f5es de empresas. Em abril, na Tail\u00e2ndia, aconteceu a maior aquisi\u00e7\u00e3o nacional de uma empresa por outra e o maior lan\u00e7amento de uma nova empresa em bolsa, segundo dados da Dealogic.<\/span><\/p>\n Mas com a revers\u00e3o do fluxo de dinheiro barato antes proveniente do exterior para as economias emergentes em toda a regi\u00e3o, analistas advertem que a \u00c1sia pode estar no in\u00edcio de uma s\u00e9rie de crises monet\u00e1rias e de cr\u00e9dito n\u00e3o muito distintas da experi\u00eancia vivida na d\u00e9cada de 1990.<\/span><\/p>\n A maior parte do foco concentrou-se at\u00e9 agora na \u00cdndia e na Indon\u00e9sia, os dois pa\u00edses asi\u00e1ticos com os maiores d\u00e9ficits em conta corrente, tornando-os mais dependentes de capital estrangeiro para cumprir seus compromissos. Ambos viram suas moedas e mercados acion\u00e1rios mergulharem.<\/span><\/p>\n Mas os riscos de cont\u00e1gio em toda a regi\u00e3o est\u00e3o come\u00e7ando a crescer, segundo economistas, agravados pela desacelera\u00e7\u00e3o na China, maior motor de crescimento na \u00c1sia.<\/span><\/p>\n Na Tail\u00e2ndia, que tecnicamente entrou em recess\u00e3o no segundo trimestre, a d\u00edvida das fam\u00edlias em rela\u00e7\u00e3o ao PIB subiu de 55% em 2009 para quase 80% hoje. A d\u00edvida total em rela\u00e7\u00e3o ao PIB est\u00e1 agora em 180%, de acordo com dados compilados pelo HSBC.<\/span><\/p>\n A Mal\u00e1sia, rica em petr\u00f3leo, viu uma eleva\u00e7\u00e3o semelhante nos n\u00edveis de d\u00edvida, o que contribuiu para impulsionar o consumo e um boom no setor habitacional. Mas fracos n\u00fameros do com\u00e9rcio criaram a possibilidade de o pa\u00eds passar a incorrer em d\u00e9ficit, neste ano, ap\u00f3s uma d\u00e9cada de super\u00e1vits. E na semana passada a Indon\u00e9sia anunciou uma acentuada amplia\u00e7\u00e3o de seu d\u00e9ficit em conta corrente, a pior desde 1996, devido a uma queda no valor de suas exporta\u00e7\u00f5es de commodities.<\/span><\/p>\n “Estamos entrando num per\u00edodo de estagna\u00e7\u00e3o do crescimento durante os pr\u00f3ximos dois anos”, disse Fred Neumann, economista-chefe para a \u00c1sia no HSBC. “As economias asi\u00e1ticas fizeram uma viagem tranquila porque compraram crescimento mediante alavancagem. Elas deveriam ter aproveitado esse tempo para realizar reformas estruturais. Em vez disso, usaram o dinheiro barato e desfrutaram altas taxas de crescimento. Essa oportunidade, agora, terminou.”<\/span><\/p>\n A queda no crescimento em toda a \u00c1sia \u00e9 tamb\u00e9m sinal de deteriora\u00e7\u00e3o da produtividade. A intensidade do cr\u00e9dito – uma medida do endividamento necess\u00e1rio para criar uma unidade de crescimento econ\u00f4mico – cresceu significativamente em quase todos os pa\u00edses. Em Hong Kong, a intensidade do cr\u00e9dito quase triplicou a partir de 2007, ao passo que em Cingapura ela deu um salto superior a quatro vezes.<\/span><\/p>\n Para as autoridades econ\u00f4micas, o aumento do cr\u00e9dito e a queda no crescimento deixa pouco espa\u00e7o de manobra. A Indon\u00e9sia decidiu aumentar os juros, numa tentativa de evitar uma corrida contra a moeda, ao passo que a \u00cdndia adotou medidas de sustenta\u00e7\u00e3o da rupia. At\u00e9 agora, nenhuma das medidas produziu os resultados desejados. “As op\u00e7\u00f5es s\u00e3o proteger a moeda ou proteger o crescimento dom\u00e9stico. S\u00f3 \u00e9 poss\u00edvel fazer uma coisa ou outra. N\u00e3o h\u00e1 nenhuma sa\u00edda f\u00e1cil”, disse Lai.<\/span><\/p>\n Embora os temores possam ser familiares, muita coisa mudou nos \u00faltimos 15 anos. Em 1997, o peso da d\u00edvida reca\u00eda predominantemente sobre grandes empresas endividadas, e n\u00e3o sobre as fam\u00edlias e pequenas empresas que hoje desfrutam um aumento em sua renda e lucros saud\u00e1veis.<\/span><\/p>\n Os mercados de t\u00edtulos asi\u00e1ticos tamb\u00e9m tiveram um desenvolvimento positivo significativo, com maior endividamento de longo prazo e em moeda local, em vez do endividamento de curto prazo em d\u00f3lares ocorrido no passado.<\/span><\/p>\n \u00a0<\/p>\n E as institui\u00e7\u00f5es na regi\u00e3o – de fundos soberanos a bancos centrais – proporcionam aos sistemas financeiros locais amortecedores bem mais resistentes, ajudadas pelo fato de que a maioria das economias asi\u00e1ticas poupam mais do que gastam. Mas isso n\u00e3o significa que algum trauma renovado seja imposs\u00edvel. Como disse Neumann: “Cada crise chega sob uma roupagem distinta”.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\nValor Econ\u00f4mico\n \nLevantamento feito pelo Tribunal de Contas da Uni\u00e3o (TCU) mostra que no ano passado, apenas 27% da verba destinada pelo governo federal \u00e0 \u00e1rea de sa\u00fade foram utilizados. Em saneamento, o percentual \u00e9 ainda menor, de 9%. Na educa\u00e7\u00e3o, foram aplicados 45% do previsto. 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