\u00a0<\/p>\n
At\u00e9 ontem, o \u00edndice de refer\u00eancia Shangai Composite havia saltado 5,2% neste m\u00eas, fazendo da bolsa de Xangai o melhor mercado de a\u00e7\u00f5es da \u00c1sia. Investidores est\u00e3o convergindo para os t\u00edtulos de d\u00edvida chineses denominados em yuan num momento em que a cota\u00e7\u00e3o da moeda chega perto de picos hist\u00f3ricos.<\/span><\/p>\n A raz\u00e3o \u00e9 que a economia altamente estatizada da China est\u00e1 se mostrando resistente aos sinais de que o Federal Reserve, o banco central americano, pode estar prestes a reverter as pol\u00edticas de est\u00edmulo econ\u00f4mico que inundaram o mundo emergente de dinheiro nos \u00faltimos anos – sinais esses que est\u00e3o derrubando mercados da \u00cdndia ao Brasil.<\/span><\/p>\n Al\u00e9m disso, o r\u00edgido sistema financeiro do pa\u00eds, que dificultou a entrada de capital na China em tempos melhores, est\u00e1 hoje impedindo uma potencial debandada. E as autoridades do governo aumentaram a confian\u00e7a do mercado ao deixar claro que v\u00e3o amparar o crescimento agora que a economia d\u00e1 sinais de estar ganhando f\u00f4lego ap\u00f3s um per\u00edodo de desacelera\u00e7\u00e3o no primeiro semestre.<\/span><\/p>\n “As indica\u00e7\u00f5es recentes s\u00e3o de que as coisas est\u00e3o pelo menos se estabilizando em torno desse n\u00edvel menor de crescimento”, disse Colin Moore, diretor de investimentos da Columbia Management Investment Advisers, que administra US$ 335 bilh\u00f5es em ativos. “Depois que os investidores se acostumarem, isso vai empurrar o mercado. Zera as expectativas e torna mais f\u00e1cil surpreender as pessoas.” Moore diz que aumentou recentemente sua exposi\u00e7\u00e3o a a\u00e7\u00f5es negociadas na bolsa da China.<\/span><\/p>\n Mesmo em Hong Kong, onde os mercados de capital s\u00e3o abertos e vulner\u00e1veis a mudan\u00e7as no sentimento internacional, as a\u00e7\u00f5es est\u00e3o em alta. O \u00edndice Hang Seng China Enterprises, que inclui muitas das grandes empresas chinesas, subiu 2% desde o fim de julho. O HSBC afirma que os fundos m\u00fatuos aumentaram consideravelmente sua aloca\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es para Hong Kong e conservaram as a\u00e7\u00f5es da China. Por outro lado, a \u00cdndia est\u00e1 sofrendo os piores efeitos da queda dos mercados. A r\u00fapia continua registrando desvaloriza\u00e7\u00f5es recordes e a bolsa recuou 4,9% neste m\u00eas.<\/span><\/p>\n Os pa\u00edses menores do sul da \u00c1sia, que est\u00e3o entre os de melhor desempenho este ano na regi\u00e3o, tamb\u00e9m foram golpeados em agosto. A bolsa das Filipinas havia ca\u00eddo 10,5% at\u00e9 ontem e o \u00edndice de refer\u00eancia da Indon\u00e9sia teve baixa de 11%, colocando ambos os pa\u00edses a caminho do seu pior desempenho desde outubro de 2008, quando o banco Lehman Brothers apenas tinha quebrado.<\/span><\/p>\n “As pessoas t\u00eam estado preocupadas com a China ao longo de todo o ano”, disse Leong Wai Hoong, diretor de renda-fixa da Nikko Asset Management, que administra cerca de US$ 162 milh\u00f5es em ativos. A China “\u00e9 menos vulner\u00e1vel a [um] choque externo”.<\/span><\/p>\n Parte do otimismo em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 China tamb\u00e9m vem do sucesso das empresas em resistir \u00e0 desacelera\u00e7\u00e3o da China no primeiro semestre deste ano. Mais de 50% das empresas que divulgaram os resultados do segundo trimestre tiveram desempenho melhor do que o esperado pelos analistas, de acordo com um relat\u00f3rio recente da corretora CLSA, de Hong Kong. O desempenho foi melhor do que em qualquer outro mercado da \u00c1sia, excluindo o Jap\u00e3o, segundo o relat\u00f3rio.<\/span><\/p>\n “Parece que a China \u00e9 o \u00faltimo sobrevivente dos mercados emergentes”, disse Adrian Zuercher, estrategista s\u00eanior de investimentos da Credit Suisse Private Banking & Wealth Management, divis\u00e3o do Credit Suisse em Hong Kong. O banco su\u00ed\u00e7o gerenciava ativos no valor de US$ 1,4 trilh\u00e3o, no primeiro trimestre deste ano. O banco mant\u00e9m mais a\u00e7\u00f5es chinesas do que recomendam as refer\u00eancias que ele segue.<\/span><\/p>\n A alta dos mercados chineses \u00e9 uma virada em rela\u00e7\u00e3o a dois meses atr\u00e1s, quando o sistema financeiro da China foi atingido por uma crise de liquidez que gerou temores sobre as perspectivas da segunda maior economia mundial. Desde ent\u00e3o, o banco central tem inundado os bancos com dinheiro e h\u00e1 sinais cada vez maiores de que o crescimento econ\u00f4mico est\u00e1 acelerando, alimentado em parte pela melhora nos mercados exportadores dos EUA e da Europa.<\/span><\/p>\n Ainda assim, algumas preocupa\u00e7\u00f5es sobre a China persistem, e as a\u00e7\u00f5es est\u00e3o se recuperando somente depois de anos de fraco desempenho. O \u00edndice da bolsa de Xangai permanece em cerca de um ter\u00e7o do seu pico de 2007. Os n\u00edveis de endividamento est\u00e3o subindo, for\u00e7ando as empresas a gastar uma parcela maior da sua receita com o pagamento de juros em vez de investimentos produtivos. A capacidade ociosa em ind\u00fastrias que v\u00e3o de sider\u00fargicas a varejistas continua sendo um problema.<\/span><\/p>\n Os formuladores da pol\u00edtica chinesa est\u00e3o aderindo a planos que tornam o altamente controlado yuan mais forte como parte da prometida reforma econ\u00f4mica. A moeda subiu 1,7% em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar no ano at\u00e9 agora, a \u00fanica moeda asi\u00e1tica a se valorizar no per\u00edodo. Isso est\u00e1 beneficiando o mercado de Hong Kong dos t\u00edtulos denominados em yuan (avaliado em US$ 38,4 bilh\u00f5es), os chamados “dim sum bonds”, fazendo com que eles subam de valor quando a moeda sobe.<\/span><\/p>\n Gordon Tsui, vice-diretor de investimentos da Hang Seng Investment, que gerencia US$ 163 milh\u00f5es desses t\u00edtulos, disse que est\u00e1 comprando mais. O fato de que a maioria da d\u00edvida vence no curto prazo, o que significa que os t\u00edtulos s\u00e3o menos afetados pela queda no pre\u00e7o dos ativos do Tesouro dos EUA, torna os “dim sum” especialmente atrativos, diz ele.<\/span><\/p>\n Um \u00edndice do HSBC que monitora os t\u00edtulos “dim sum” registra um retorno de 1% no ano at\u00e9 agora. J\u00e1 o \u00edndice JPMorgan Asia Credit, que \u00e9 mais amplo e monitora os t\u00edtulos denominados em d\u00f3lar na regi\u00e3o, apresentou um retorno negativo de 4,9%.<\/span><\/p>\n “Os temores de um pouso for\u00e7ado da economia chinesa diminu\u00edram gra\u00e7as a dados encorajadores recentes”, disse Chia Liang Lian, gerente de portf\u00f3lio da Western Asset Management, que tem US$ 459,7 bilh\u00f5es em ativos. Ele tamb\u00e9m tem comprado t\u00edtulos “dim sum” nos \u00faltimos meses.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n _________________________________________<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Popula\u00e7\u00e3o brasileira s\u00f3 crescer\u00e1 at\u00e9 2042<\/span><\/strong><\/p>\n Correio Braziliense<\/span><\/em><\/p>\n <\/span><\/p>\n Em menos de 50 anos, um em cada quatro brasileiros ser\u00e1 idoso. E a quantidade de habitantes do pa\u00eds n\u00e3o crescer\u00e1 indefinidamente. Ao contr\u00e1rio, depois de atingir o pico populacional em 2042, quando deveremos atingir a marca de 228,4 milh\u00f5es de pessoas, a quantidade de brasileiros come\u00e7ar\u00e1 a cair. Em 2060, seremos 218 milh\u00f5es \u2014 a mesma popula\u00e7\u00e3o projetada para 2025. Essa queda ser\u00e1 refor\u00e7ada pelo aumento do n\u00famero de mulheres que decidem engravidar cada vez mais tarde e ter poucos filhos. Contar\u00e1 ainda com o aumento da expectativa de vida do brasileiro, que chegar\u00e1 a 81,2 anos em 2060.<\/span><\/p>\n As estimativas mostram que o Brasil se aproxima da curva populacional dos pa\u00edses desenvolvidos. Tamb\u00e9m significa que dependemos cada vez mais dos jovens, que j\u00e1 n\u00e3o ser\u00e3o tantos em um futuro relativamente pr\u00f3ximo. Especialistas alertam que o pa\u00eds vive hoje um momento \u00fanico, em que a popula\u00e7\u00e3o economicamente ativa (PEA) \u00e9 elevada, pode produzir riqueza e, por isso, deve se preocupar em fazer poupan\u00e7a.<\/span><\/p>\n O perfil de um Brasil de idosos foi tra\u00e7ado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE), no estudo Proje\u00e7\u00f5es populacionais (2000-2060), estimativas de popula\u00e7\u00e3o 2013, divulgado ontem. Os dados, segundo o professor de geografia da Universidade de Bras\u00edlia (UnB) Aldo Paviani, indicam que, no futuro, teremos que importar m\u00e3o de obra. “N\u00e3o h\u00e1 reposi\u00e7\u00e3o populacional. A quantidade de pessoas mais velhas aumenta cada vez mais. A medicina avan\u00e7ou e, enquanto as fam\u00edlias t\u00eam diminu\u00eddo, os idosos est\u00e3o vivendo mais e melhor”.<\/span><\/p>\n Mas, para o especialista em previd\u00eancia social Renato Follador, vivemos uma janela de oportunidade. “Hoje, temos mais popula\u00e7\u00e3o em idade economicamente ativa do que vamos ter (em alguns anos). Esta \u00e9 a hora de reestruturar a Previd\u00eancia Social e a educa\u00e7\u00e3o. A Previd\u00eancia Social vai pagar cada vez menos e a sociedade precisa se conscientizar da import\u00e2ncia da previd\u00eancia privada. Estamos numa armadilha, n\u00e3o tem mais como o Estado promover a prote\u00e7\u00e3o integral”, alerta Follador.<\/span><\/p>\n Um dos motivos desse processo \u00e9 o aumento da longevidade. A expectativa de vida nos anos 2000 era de 69,8 anos. Hoje, \u00e9 estimada em 74,8 anos. Em 2030, o brasileiro viver\u00e1, em m\u00e9dia, 78,6 anos, n\u00famero que aumentar\u00e1 para 81,2 anos em 2060. As estimativas indicam que, em 2060, 26,7% da popula\u00e7\u00e3o ser\u00e1 idosa, um percentual tr\u00eas vezes maior que o atual (7,4%).<\/span><\/p>\n Fam\u00edlias pequenas, como a do engenheiro civil Paulo Brito, de 53 anos, ser\u00e3o maioria. Os pais do engenheiro tiveram quatro filhos. Ele, por\u00e9m, tem s\u00f3 um, Matheus, de 10 anos. “As condi\u00e7\u00f5es (para ter filhos) n\u00e3o s\u00e3o mais as mesmas. \u00c9 preciso garantir a escola, o lazer, dar mais aten\u00e7\u00e3o (\u00e0s crian\u00e7as)”, justifica.<\/span><\/p>\n Os argumentos de Brito ajudam a explicar a redu\u00e7\u00e3o na taxa de fecundidade das brasileiras. Em 2000, a m\u00e9dia era de 2,39 filhos por mulher. Este ano, a estimativa \u00e9 de 1,77 filho, m\u00e9dia que cair\u00e1 para 1,5 em 2030. Mas, dez anos antes, em 2020, o Distrito Federal, ao lado de Santa Catarina e do Rio Grande do Sul, j\u00e1 ter\u00e1 atingido esse \u00edndice.<\/span><\/p>\n A pesquisadora do IBGE Leila Ervatti explica que essa queda \u00e9 um fen\u00f4meno verificado desde os anos 1970, com a populariza\u00e7\u00e3o dos m\u00e9todos anticoncepcionais, dos avan\u00e7os da medicina e do acesso a informa\u00e7\u00f5es. “O acesso aos meios de comunica\u00e7\u00e3o, como a televis\u00e3o, acabaram mudando os padr\u00f5es culturais. As prioridades mudaram”, argumenta Leila.<\/span><\/p>\n A pesquisadora destaca que, al\u00e9m de decidir ter menos filhos, as mulheres est\u00e3o \u2014 cada vez mais \u2014 postergando a maternidade. “Isso tem a ver com a maior escolariza\u00e7\u00e3o feminina, a maior inser\u00e7\u00e3o no mercado de trabalho, o aumento da urbaniza\u00e7\u00e3o e a moderniza\u00e7\u00e3o da sociedade. As prioridades foram mudando. Agora, as mulheres se casam mais tarde, por causa da carreira, da forma\u00e7\u00e3o educacional”, esclarece. Essa tend\u00eancia deve continuar. Hoje a m\u00e9dia de idade para dar \u00e0 luz \u00e9 de 26,9 anos. Em 2020 ser\u00e1 de 28 anos. Dez anos depois, chegar\u00e1 a 29,3 anos.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n _________________________________________<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n EUA rejeitam proposta para acesso a dados<\/span><\/strong><\/p>\n Valor Econ\u00f4mico<\/span><\/em><\/p>\n <\/span><\/p>\n O Brasil prop\u00f4s um acordo aos EUA para definir que qualquer coleta de dados telef\u00f4nicos ou eletr\u00f4nicos no pa\u00eds s\u00f3 poderia ser feita por meio da solicita\u00e7\u00e3o a um tribunal brasileiro, e apenas em casos em que houvesse ind\u00edcios de atividades il\u00edcitas, mas a proposta n\u00e3o foi aceita pelo governo americano, informou ontem o ministro da Justi\u00e7a, Jos\u00e9 Eduardo Cardozo.<\/span><\/p>\n O ministro se reuniu na quarta-feira com o vice-presidente Joe Biden, o chefe do Departamento de Justi\u00e7a, Eric Holder, e assessora para Assuntos de Contraterrorismo, Lisa Monaco, para tratar das den\u00fancias de que os EUA espionaram telefonemas e e-mails de brasileiros. Segundo Cardozo, as autoridades americanas disseram que n\u00e3o concordariam com um acordo nesses termos com nenhum pa\u00eds do mundo, mas que est\u00e3o dispostos a discutir pontos n\u00e3o especificados da proposta brasileira. De acordo com uma fonte da Casa Branca, “os participantes do governo americano nas reuni\u00f5es ressaltaram que o foco de nossas atividades era a prote\u00e7\u00e3o da seguran\u00e7a dos cidad\u00e3os americanas e dos cidad\u00e3os de pa\u00edses parceiros”.<\/span><\/p>\n O ministro disse que o Brasil segue insatisfeito em rela\u00e7\u00e3o ao epis\u00f3dio, mas que n\u00e3o se furtar\u00e1 a dialogar. “\u00c9 importante, por\u00e9m, que o di\u00e1logo n\u00e3o seja meramente ret\u00f3rico e tenha objetivos concretos.” Questionado sobre como o desconforto sobre o tema afetar\u00e1 a visita de Estado da presidente Dilma Rousseff aos EUA, em outubro, Cardozo respondeu apenas que ela ser\u00e1 definida pelo “Itamaraty e pelo governo americano, e v\u00e1rios assuntos ser\u00e3o tratados, com uma pauta importante a ser discutida”. Os EUA, segundo ele, s\u00e3o um parceiro importante em v\u00e1rias quest\u00f5es, mas o assunto da intercepta\u00e7\u00e3o de dados precisa ser abordada.<\/span><\/p>\n Cardozo afirmou que a ideia do Brasil era que os dois pa\u00edses caminhassem para um acordo com reciprocidade. “Caso \u00f3rg\u00e3os de Estado dos EUA pretendessem obter dados gerados no Brasil deveria haver uma solicita\u00e7\u00e3o a tribunal brasileiro, dentro de procedimentos que a legisla\u00e7\u00e3o brasileira admitisse. E, sempre o que o Brasil desejasse obter dados nos EUA, n\u00f3s nos dirigir\u00edamos aos tribunais competentes.”<\/span><\/p>\n Pela proposta brasileira, seria poss\u00edvel uma coleta individualizada de dados, em casos em que houvesse ind\u00edcios de pr\u00e1ticas il\u00edcitas, como envolvimento com o narcotr\u00e1fico, organiza\u00e7\u00f5es criminosas e terrorismo. As empresas americanas que atuam no Brasil nos setores de informa\u00e7\u00e3o e comunica\u00e7\u00e3o ter\u00e3o que se adequar \u00e0 legisla\u00e7\u00e3o brasileira, enfatizou ele.<\/span><\/p>\n Cardozo disse ter manifestado \u00e0s autoridades americanas o “inconformismo” n\u00e3o apenas do governo, mas de toda a sociedade brasileira, quanto \u00e0 intercep\u00e7\u00e3o de dados telef\u00f4nicos e eletr\u00f4nicos no Brasil. A import\u00e2ncia do respeito \u00e0 soberania levou o Brasil a apresentar a proposta, segundo ele. “Um pa\u00eds que abre m\u00e3o de sua soberania \u00e9 um pa\u00eds subserviente, e o Brasil n\u00e3o \u00e9 subserviente”. O governo brasileiro, ressaltou, vai levar a discuss\u00e3o para f\u00f3runs internacionais competentes.<\/span><\/p>\n De acordo com a fonte da Casa Branca, os EUA “entendem que esse \u00e9 um assunto de grande import\u00e2ncia” para o Brasil, e que o governo americano tem o compromisso de continuar o di\u00e1logo sobre esse assunto. Segundo a fonte, a rela\u00e7\u00e3o bilateral com o Brasil \u00e9 vital para os EUA. “N\u00f3s continuamos a desenvolver uma agenda forte para a visita de Estado da presidente.”<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n _________________________________________<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n CNI quer avan\u00e7o em facilita\u00e7\u00e3o de com\u00e9rcio<\/span><\/strong><\/p>\n Valor Econ\u00f4mico<\/span><\/em><\/p>\n <\/span><\/p>\n As negocia\u00e7\u00f5es na Organiza\u00e7\u00e3o Mundial do Com\u00e9rcio (OMC) devem ser destravadas com a posse de Roberto Azev\u00eado como diretor-geral do \u00f3rg\u00e3o multilateral, avalia a Confedera\u00e7\u00e3o Nacional da Ind\u00fastria (CNI). Assim, a expectativa \u00e9 que a reuni\u00e3o ministerial da OMC em Bali, na Indon\u00e9sia, em dezembro, tenha algum avan\u00e7o num dos principais temas: a facilita\u00e7\u00e3o de com\u00e9rcio internacional.<\/span><\/p>\n A proposta consiste em um acordo para agilizar a libera\u00e7\u00e3o de mercadorias nas alf\u00e2ndegas. “Isso \u00e9 uma vantagem global e tem impacto nos dois lados [do com\u00e9rcio]. Pode aumentar o acesso das exporta\u00e7\u00f5es brasileiras e a ind\u00fastria nacional tamb\u00e9m precisa importar seus insumos com rapidez”, disse o diretor de desenvolvimento industrial da CNI, Carlos Abijaodi, ao Valor PRO, servi\u00e7o de tempo real do Valor. Para ele, o setor manufatureiro obt\u00e9m vantagens com a fluidez do com\u00e9rcio internacional e n\u00e3o \u00e9 preciso que o Brasil crie regras para obstruir importa\u00e7\u00f5es.<\/span><\/p>\n Estudo da Organiza\u00e7\u00e3o para a Coopera\u00e7\u00e3o e Desenvolvimento Econ\u00f4mico (OCDE) estima que o acordo seja capaz de reduzir em 10% os custos de transa\u00e7\u00f5es para pa\u00edses desenvolvidos e entre 13% e 15% para pa\u00edses em desenvolvimento, destacou a CNI.<\/span><\/p>\n Entre os assuntos que devem ser discutidos em Bali, “a facilita\u00e7\u00e3o comercial \u00e9 a principal e a mais importante para a ind\u00fastria brasileira. S\u00e3o regras para acelerar despachos aduaneiros, liberar mercadorias com mais rapidez, reduzindo custos de transa\u00e7\u00f5es”, frisou Fabr\u00edzio Panzini, especialista em negocia\u00e7\u00f5es internacionais da CNI.<\/span><\/p>\n Apesar de cr\u00edticas de especialistas, a CNI considera que o \u00f3rg\u00e3o mant\u00e9m a relev\u00e2ncia no com\u00e9rcio internacional. Atualmente, 159 pa\u00edses s\u00e3o membros da OMC, sendo que grandes na\u00e7\u00f5es como China e R\u00fassia, mais novos integrantes, tiveram que reduzir barreiras para entrar no organismo multilateral, ressaltou Panzini.<\/span><\/p>\n Num cen\u00e1rio de baixo dinamismo das transa\u00e7\u00f5es internacionais e em que economias em desenvolvimento est\u00e3o ganhando peso nas exporta\u00e7\u00f5es mundiais, o Brasil se beneficia com a posse de Azev\u00eado n\u00e3o pela nacionalidade, mas pela experi\u00eancia, na avalia\u00e7\u00e3o da CNI.<\/span><\/p>\n “Ele est\u00e1 l\u00e1 para defender o com\u00e9rcio internacional. Ter o sistema multilateral funcionando \u00e9 importante para o Brasil, que tem quest\u00f5es-chave na pauta”, como a redu\u00e7\u00e3o de subs\u00eddios que alguns pa\u00edses d\u00e3o a produtos agr\u00edcolas, disse Panzini, que acredita num acordo limitado ou na aus\u00eancia de alguma decis\u00e3o.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n _________________________________________<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Super\u00e1vit fiscal em 2014 ser\u00e1 o menor do PT<\/span><\/strong><\/p>\n Valor Econ\u00f4mico<\/span><\/em><\/p>\n <\/span><\/p>\n Ao divulgar ontem a proposta or\u00e7ament\u00e1ria do pr\u00f3ximo ano, encaminhada ao Congresso, o ministro da Fazenda, Guido Mantega, informou que o super\u00e1vit prim\u00e1rio do governo central (Tesouro, Previd\u00eancia e Banco Central) em 2014 ser\u00e1 bem menor do que o previsto para 2013.<\/span><\/p>\n Segundo Mantega, a proposta foi elaborada com desconto de R$ 58 bilh\u00f5es no super\u00e1vit inicialmente estipulado em R$ 116,1 bilh\u00f5es ou 2,2% do PIB. Com o desconto, o super\u00e1vit do governo central em 2014 cair\u00e1 para R$ 58,1 bilh\u00f5es, ou 1,1% do PIB, o menor da era PT. \u00c9 inferior at\u00e9 ao de 2009, o auge da crise financeira internacional. Para este ano, a previs\u00e3o \u00e9 que fique em 1,5% do PIB.<\/span><\/p>\n Mantega disse que o governo trabalha com um super\u00e1vit prim\u00e1rio de 2,1% do PIB para todo o setor p\u00fablico em 2014, contra meta de 2,3% do PIB neste ano. O ministro informou que Estados e munic\u00edpios ter\u00e3o que fazer um super\u00e1vit prim\u00e1rio de 1% do PIB. Ele n\u00e3o quis se comprometer, no entanto, com a meta de 2,1% do PIB para o setor p\u00fablico, pois n\u00e3o garante que o governo federal ir\u00e1 compensar eventual frustra\u00e7\u00e3o do resultado de Estados e munic\u00edpios.<\/span><\/p>\n “Nos comprometemos a cumprir a nossa meta (do governo central), com o desconto que ser\u00e1 feito”, disse. A eventual compensa\u00e7\u00e3o da meta de Estados e munic\u00edpios “tem que ser discutida mais \u00e0 frente”. Mantega Lembrou que o Or\u00e7amento \u00e9 quase inteiramente refeito em fevereiro, quando \u00e9 divulgado o decreto de contingenciamento das dota\u00e7\u00f5es or\u00e7ament\u00e1rias.<\/span><\/p>\n O ministro admitiu que poder\u00e1 fazer um prim\u00e1rio mais alto, caso as condi\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas melhorem. Nesse caso, considera reduzir o abatimento de R$ 58 bilh\u00f5es e buscar um resultado intermedi\u00e1rio entre 2,1% do PIB e 3,2% do PIB. “Esse \u00e9 um prim\u00e1rio indicativo”, afirmou, referindo-se ao resultado previsto no Or\u00e7amento.<\/span><\/p>\n De acordo com os cen\u00e1rios tra\u00e7ados na proposta or\u00e7ament\u00e1ria, se o governo federal alcan\u00e7ar a meta de 1,1% do PIB (com abatimento de R$ 58 bilh\u00f5es), e os Estados e munic\u00edpios repetirem o super\u00e1vit de 0,5% do PIB obtido nos \u00faltimos anos, o consolidado do setor p\u00fablico ficar\u00e1 em 1,6% do PIB.<\/span><\/p>\n A pol\u00edtica fiscal vem se mantendo expansionista nos \u00faltimos cinco anos, exce\u00e7\u00e3o feita a 2011 quando, segundo estudos do BC, houve contra\u00e7\u00e3o fiscal. Num momento em que o BC eleva juros, a pol\u00edtica fiscal vai despejar mais dinheiro na economia. A coordena\u00e7\u00e3o entre pol\u00edtica fiscal e monet\u00e1ria pode, portanto, ser reduzida em 2014.<\/span><\/p>\n A proposta de 2013 foi elaborada com desconto de “apenas” R$ 26 bilh\u00f5es, menos da metade do abatimento feito na proposta de 2014. Por ocasi\u00e3o do contingenciamento de maio deste ano, o desconto foi elevado para R$ 45 bilh\u00f5es. Depois, na tentativa de recuperar a credibilidade da pol\u00edtica fiscal, o governo anunciou, em julho, ajuste adicional de R$ 10 bilh\u00f5es, o que reduziu o desconto para R$ 35 bilh\u00f5es Com isso, o super\u00e1vit prim\u00e1rio do governo central ficou em 1,5% do PIB. Foi assumido o compromisso com a meta de super\u00e1vit prim\u00e1rio de todo o setor p\u00fablico de 2,3% do PIB.<\/span><\/p>\n O secret\u00e1rio do Tesouro Nacional, Arno Augustin, disse ontem n\u00e3o saber se o ajuste de R$ 10 bilh\u00f5es ser\u00e1 suficiente para atingir a meta de 2,3% do PIB, porque a frustra\u00e7\u00e3o do resultado de Estados e munic\u00edpios ser\u00e1 maior do que o inicialmente imaginado.<\/span><\/p>\n Mantega disse que o Or\u00e7amento de 2014 “\u00e9 conservador”, mesmo com o governo tendo utilizado previs\u00f5es de crescimento de 4% no pr\u00f3ximo ano e infla\u00e7\u00e3o de 5%. Admitiu que uma expans\u00e3o de 4% no pr\u00f3ximo ano pode parecer, \u00e0 primeira vista, uma meta ambiciosa. “De fato \u00e9”, reconheceu o ministro, “mas consideramos que h\u00e1 sinais de que a economia internacional estar\u00e1 melhor no pr\u00f3ximo ano, o que vai melhorar o com\u00e9rcio e permitir que os pa\u00edses exportem mais e que as economias acelerem um pouco mais.”<\/span><\/p>\n Mantega explicou que a previs\u00e3o de receita da Uni\u00e3o n\u00e3o foi elaborada com base na perspectiva de crescimento da economia de 4%, mas n\u00e3o disse qual foi o crit\u00e9rio utilizado. Afirmou que o governo incluiu no Or\u00e7amento todas as despesas que afetar\u00e3o os cofres do Tesouro no pr\u00f3ximo ano, incluindo gastos com a Conta de Desenvolvimento Energ\u00e9tico (CDE), que cobre custos no setor el\u00e9trico, no montante de R$ 9 bilh\u00f5es. Com a desonera\u00e7\u00e3o da folha de pagamento, a proposta or\u00e7ament\u00e1ria prev\u00ea que o Tesouro arcar\u00e1 com despesa de R$ 17 bilh\u00f5es, contra R$ 10.8 bilh\u00f5es neste ano.<\/span><\/p>\n A proposta de Or\u00e7amento fixa o sal\u00e1rio m\u00ednimo em R$ 722,90. O reajuste segue a f\u00f3rmula definida no in\u00edcio do governo Dilma e espelha a varia\u00e7\u00e3o do crescimento econ\u00f4mico de dois anos anteriores ao corrente. De acordo com a ministra do Planejamento, Miriam Belchior, a corre\u00e7\u00e3o do m\u00ednimo custar\u00e1 R$ 29,2 bilh\u00f5es. O impacto se dar\u00e1 principalmente nas aposentadorias da Previd\u00eancia e benef\u00edcios como seguro-desemprego e Lei Org\u00e2nica da Assist\u00eancia Social.<\/span><\/p>\n Mantega observou que as principais despesas federais – pessoal, Previd\u00eancia e juros – est\u00e3o sob controle, ou em queda, e demonstram a “qualidade” da gest\u00e3o dos gastos federais. Projetou em 0,6% do PIB o d\u00e9ficit da Previd\u00eancia em 2014. O pagamento de pessoal ficar\u00e1 est\u00e1vel em 4,2% do PIB e os juros implicar\u00e3o gastos de 4,5% do PIB.<\/span><\/p>\n O governo espera ainda redu\u00e7\u00e3o de 0,9 ponto na d\u00edvida l\u00edquida do setor p\u00fablico no ano que vem, de 34,8% do PIB este ano para 33,9% em 2014.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n _________________________________________<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n BNDES ter\u00e1 spread menor em leil\u00e3o de infraestrutura<\/span><\/strong><\/p>\n Valor Econ\u00f4mico<\/span><\/em><\/p>\n <\/span><\/p>\n O governo vai reduzir o spread cobrado pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econ\u00f4mico e Social (BNDES) nos repasses de recursos aos bancos para financiamento de concess\u00f5es de infraestrutura. A inten\u00e7\u00e3o \u00e9 aumentar a atratividade das opera\u00e7\u00f5es para bancos privados e estatais que atuarem como agentes repassadores nessas opera\u00e7\u00f5es. Hoje, o spread do BNDES nos repasses \u00e9 de 0,75 ponto percentual. O plano \u00e9 reduzir esse valor drasticamente.<\/span><\/p>\n Pela ideia em negocia\u00e7\u00e3o entre Minist\u00e9rio da Fazenda e bancos para colocar de p\u00e9 uma estrutura que viabilize o cr\u00e9dito para os leil\u00f5es de concess\u00e3o, o BNDES prover\u00e1 funding para os bancos privados e p\u00fablicos financiarem os investimentos dos grupos interessados. Os bancos assumir\u00e3o o risco de cr\u00e9dito, assim como j\u00e1 ocorre nos repasses convencionais de recursos do BNDES.<\/span><\/p>\n Um dos pontos cruciais para que a proposta vingue \u00e9 justamente a remunera\u00e7\u00e3o dos bancos que assumir\u00e3o o risco. O governo j\u00e1 concordou em aumentar a taxa final a ser cobrada dos vencedores dos leil\u00f5es de 1,5% para 2% ao ano, acrescida da Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP).<\/span><\/p>\n Um dos pontos cruciais para que a proposta vingue \u00e9 justamente a remunera\u00e7\u00e3o dos bancos que assumir\u00e3o o risco<\/span><\/p>\n A taxa de 2% foi considerada vi\u00e1vel pelas institui\u00e7\u00f5es financeiras. Mas, para ampliar o ganho dos bancos e garantir seu interesse no financiamento dos cons\u00f3rcios que vencerem os leil\u00f5es de rodovias, ferrovias, portos e aeroportos, a decis\u00e3o \u00e9 baixar a remunera\u00e7\u00e3o do BNDES. “O BNDES cobra 0,75 apenas para “carimbar” os recursos que repassa aos bancos”, informou uma fonte a par das discuss\u00f5es. “Isso n\u00e3o faz sentido, at\u00e9 porque o risco dos empr\u00e9stimos \u00e9 inteiramente dos bancos.”<\/span><\/p>\n Um dos argumentos usados em favor da redu\u00e7\u00e3o do spread \u00e9 que, na estrutura a ser montada, o dinheiro do Tesouro Nacional apenas passar\u00e1 pelo BNDES para chegar aos bancos, o que n\u00e3o justificaria cobrar um spread t\u00e3o alto. Mas a proposta encontra resist\u00eancias. \u00c9 sabido, tamb\u00e9m, que o banco de desenvolvimento n\u00e3o disp\u00f5e de funding suficiente para bancar todos os pedidos de financiamento e, por isso, precisar\u00e1 de novos aportes do Tesouro.<\/span><\/p>\n O governo considera que, nos \u00faltimos anos, o BNDES cresceu muito e, por causa disso, tornou-se moroso na concess\u00e3o de cr\u00e9dito. O prazo m\u00e9dio de libera\u00e7\u00e3o dos recursos \u00e9 de 18 meses, enquanto os bancos pretendem reduzi-lo para 120 dias. Como o governo considera crucial para a retomada da confian\u00e7a dos empres\u00e1rios na economia o sucesso dos leil\u00f5es de concess\u00e3o, decidiu criar op\u00e7\u00f5es ao cr\u00e9dito tradicional do BNDES.<\/span><\/p>\n Todos os bancos que participarem do programa de financiamento de concess\u00f5es oferecer\u00e3o condi\u00e7\u00f5es padronizadas aos tomadores. Al\u00e9m de custarem TJLP mais 2% ao ano, os empr\u00e9stimos ter\u00e3o prazo total de 25 anos, com cinco de car\u00eancia. A ideia \u00e9 que os vencedores dos leil\u00f5es entrem com 30% de capital pr\u00f3prio e financiem os 70% restantes.<\/span><\/p>\n O governo trabalha para assegurar condi\u00e7\u00f5es vantajosas de financiamento das concess\u00f5es para atrair tanto os bancos quanto grupos empresariais. As condi\u00e7\u00f5es v\u00eam sendo debatidas, por exemplo, com o Sindicato Nacional da Ind\u00fastria da Constru\u00e7\u00e3o Pesada (Sinicom).<\/span><\/p>\n O plano do governo \u00e9 que o formato de financiamento esteja operante j\u00e1 para o primeiro leil\u00e3o de rodovias, marcado para 18 de setembro. Ser\u00e3o leiloadas as rodovias BR-262, que liga Minas Gerais ao Esp\u00edrito Santo, e BR-050, entre Minas Gerais e Goi\u00e1s.<\/span><\/p>\n O Minist\u00e9rio da Fazenda j\u00e1 vinha negociando a montagem dessa estrutura de financiamento com os bancos estatais h\u00e1 cerca de quatro meses. Agora, a partir de reuni\u00e3o com o ministro Guido Mantega na \u00faltima ter\u00e7a-feira, em S\u00e3o Paulo, os representantes dos maiores bancos privados foram envolvidos na discuss\u00e3o. Uma reuni\u00e3o ocorrida ontem teve como objetivo avan\u00e7ar no desenho do modelo.<\/span><\/p>\n Os bancos poder\u00e3o atuar por meio de cons\u00f3rcios para dividir entre eles o valor a ser financiado a cada projeto, o que ajudaria a mitigar os riscos. Segundo fonte a par das conversas, as institui\u00e7\u00f5es tamb\u00e9m poder\u00e3o atuar individualmente, com as mesmas condi\u00e7\u00f5es de repasse.<\/span><\/p>\n As proje\u00e7\u00f5es s\u00e3o de necessidade de investimento m\u00e9dio anual de R$ 100 bilh\u00f5es – em rodovias, ferrovias, portos e aeroportos – nos pr\u00f3ximos cinco anos. Grosso modo, ser\u00e3o financiados R$ 70 bilh\u00f5es por ano, uma vez que o restante ter\u00e1 que ser aportado com recursos pr\u00f3prios pelos cons\u00f3rcios.<\/span><\/p>\n Os bancos sabem que o funding do Tesouro, via BNDES, n\u00e3o ser\u00e1 suficiente para cobrir toda a necessidade de financiamento. A ideia, futuramente, \u00e9 buscar fontes alternativas de recursos por meio do mercado de capitais local e tamb\u00e9m via mercado externo.<\/span><\/p>\n O aspecto das garantias a esses financiamentos \u00e9 um dos pontos cruciais para os bancos, com impacto direto na avalia\u00e7\u00e3o de risco e do spread das transa\u00e7\u00f5es. Um dos problemas \u00e9 que, em muitos casos, as empresas que formam os cons\u00f3rcios ganhadores dos leil\u00f5es n\u00e3o querem oferecer garantias pr\u00f3prias. Estariam interessadas apenas nas obras de constru\u00e7\u00e3o.<\/span><\/p>\n \u00a0<\/p>\n A decis\u00e3o de usar os repasses do BNDES como principal fonte de recursos para financiar os projetos sepulta proposta pol\u00eamica que vinha sendo estudada dentro do governo e estava causando grande desconforto no BNDES. Por essa proposta, o Tesouro repassaria recursos diretamente a um fundo e este os emprestaria aos bancos.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\nValor Econ\u00f4mico\n \nEm meio \u00e0 pior queda das bolsas de muitos mercados emergentes desde a crise financeira, a China est\u00e1 se sobressaindo com um surpreendente bom desempenho. \n <\/a>","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":false,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2}},"categories":[106],"tags":[],"class_list":["post-5323","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-c119-olhovivo"],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"","jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p659gw-1nR","jetpack-related-posts":[],"jetpack_likes_enabled":true,"jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/pcb.org.br\/portal2\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5323","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/pcb.org.br\/portal2\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/pcb.org.br\/portal2\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pcb.org.br\/portal2\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pcb.org.br\/portal2\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5323"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/pcb.org.br\/portal2\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5323\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/pcb.org.br\/portal2\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5323"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/pcb.org.br\/portal2\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5323"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/pcb.org.br\/portal2\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5323"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}